来源：新浪财经-鹰眼工作室
杭州景业智能科技股份有限公司于近日发布2024年年度报告，各项财务数据呈现出不同程度的变化。其中，经营活动产生的现金流量净额增长30.72%，研发费用却下降25.06%，这两大数据的显著变动值得关注。
营收与利润：稳步增长但增速放缓
营业收入微增
2024年，杭州景业智能实现营业收入275,725,673.21元，较2023年的255,442,358.56元增长了7.94%。公司深入落实发展战略，聚焦主营业务，在核工业、军工等领域业务推进，订单有所增长。然而，相比前几年，如2022年营业收入为463,491,479.40元，当前的增长速度有所放缓，公司可能面临市场竞争加剧等挑战。
净利润与扣非净利润上升
归属于上市公司股东的净利润为37,600,037.13元，同比增长8.40%；扣除非经常性损益的净利润为17,178,915.98元，同比增长5.67%。净利润的增长得益于营收的增加以及公司在成本控制等方面的努力。不过，扣非净利润的增速相对净利润增速略低，表明公司非经常性损益对净利润有一定的正向贡献。
基本每股收益与扣非每股收益变动
基本每股收益为0.37元/股，较上年的0.35元/股增长5.71%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.17元/股，较上年的0.16元/股增长6.25%。这与净利润和扣非净利润的增长趋势相符，反映出公司盈利能力在每股层面的提升。
费用分析：研发投入下降需关注
费用整体情况
2024年公司营业成本为164,546,516.93元，同比上升20.08%，增速高于营业收入，可能对利润增长产生一定压力。销售费用为10,368,252.72元，同比增长8.34%，或因市场推广与业务拓展所致；管理费用58,269,841.87元，增长8.93%，可能与组织架构调整及运营管理成本增加有关。
研发费用大幅下降
研发费用为30,416,777.27元，较2023年的40,585,915.34元下降25.06%，研发投入总额占营业收入比例从15.89%降至11.03%，减少4.86个百分点。虽然公司表示基于新阶段发展目标和战略定位进行调整，但研发投入的大幅下降可能影响公司未来的技术创新和产品竞争力，尤其在机器人及智能装备行业技术迭代迅速的背景下，后续需关注其对业务发展的长期影响。
研发人员情况
公司研发人员数量从2023年的148人减少至125人，研发人员薪酬合计从3,738.06万元降至3,104.74万元。研发人员平均薪酬从25.26万元略降至24.84万元。人员和薪酬的下降或与研发费用削减相关，可能对研发项目的推进和创新能力产生一定影响。
现金流：经营现金流改善，投资筹资现波动
经营活动现金流净额显著增加
经营活动产生的现金流量净额为29,195,921.49元，较2023年的22,334,951.17元增加30.72%，主要因本期缴纳税金较上年减少。这表明公司核心经营业务的现金创造能力增强，有利于公司的日常运营和债务偿还等。
投资活动现金流净额变动
投资活动产生的现金流量净额为-89,151,494.00元，较2023年的-219,163,881.19元，降幅达59.32%，主要系短期投资比上期减少。这可能反映公司在投资策略上的调整，减少短期投资以优化现金流或聚焦核心业务投资。
筹资活动现金流净额变化
筹资活动产生的现金流量净额为-15,579,060.52元，而2023年为185,159,725.48元，同比减少108.41%，主要因上年同期增发股票吸收的投资金额较大。这一变化显示公司在筹资方面的节奏有所调整，需关注其未来资金需求和筹资计划。
风险提示：多方面风险并存
技术与市场风险
公司面临核心技术人才流失风险，行业竞争加剧对人才争夺激烈，人才流失可能削弱产品竞争力和技术创新能力。客户需求变化风险也不容忽视，定制化解决方案可能因客户需求变动快、成本高而难以复制推广，若客户转向其他供应商，公司竞争力将受影响。研发失败风险同样存在，持续研发投入若无法产生预期效果，将影响经营效益。
经营风险
客户集中度较高，主要客户收入占比约60.25%，若无法持续获得中核集团等主要客户订单，或合作关系被替代，将对经营产生不利影响。订单取得的不连续性及业绩的季节性波动风险也较为突出，核工业客户需求的不确定性及项目实施周期长等因素，可能导致业绩波动。
财务风险
毛利率下降风险值得关注，行业竞争激烈及业务拓展可能导致价格让利，向新能源、医药大健康等领域拓展也将面临更大竞争压力。应收账款发生坏账的风险也存在，随着营收增加，应收账款略有增加，若不能按期回收，将影响经营业绩和现金流。
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